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电子烟行业迎来巨震零售端或受较大影响

一些内部人士说,这项新政将在短期内对所有电子烟从业者和产业链的末端产生影响。

3月22日,电子烟行业迎来了巨大的冲击。

22日下午,为了加强对电子烟和其他新烟草制品的监管,工业和信息化部(以下简称“工业和信息化部”)以及国家烟草局专卖研究并起草了《法律实施细则专卖决定(征求意见稿)》,并公开征求公众意见。

零售端可能会受到很大的影响

本修订案的主要内容是在《中华人民共和国烟草法实施条例》第65条中增加一条:“ 电子烟和其他新烟草制品是指该法规中有关香烟的法规。相关法规得到执行。”

在这方面国内雾化电子烟龙头,工业和信息化部在解释性文件中指出了对此修改的三个注意事项:一个是促进电子烟监管合法化,另一个是遵守电子烟产品特性和当前的国际标准。监管实践,第三是增强电子烟监管有效性。

该政策于下午披露后,长江证券yooz电子烟,浙商证券,广发证券和天丰证券等多家券商迅速组织电话会议,对该政策进行了解释。

长江轻工邀请了电子烟品牌的创立者和该行业的资深从业者参加电话会议。会议上的专家认为,液态雾化烟油产品包含在烟草专卖系统中的可能性很小; 电子烟的生产端将不会受到影响,并且将来会实施归档系统; 电子烟的核心材料(尼古丁])将来,烟草局将进行统一监督;零售端的广告将受制于类似于烟草的管理模式;诸如微信小程序之类的互联网渠道将在未来得到纠正和限制;线下商店将通过传统烟草等特许经营权进行管理。

“从国际角度来看,欧美提出的建议是14年,而登陆是16年(2年);在美国,时间更长。国内时间不少于两年(存在认证和标准问题,尚未开始)实际上,它为相关公司留出了足够的时间进行监管,意见草案的详细规定可能会在半年(至少三个月)内发布)。”会议专家说。

这对具有一定资源的大公司哪里有卖电子烟,大品牌和其他公司是好的,但短期内将对所有电子烟从业者和产业链产生影响。生产方面将不会产生影响,主要是零售方面。目前,卷烟申请零售许可证并不难,因此对电子烟的要求不应格外严格。”一位具有中国烟草背景的行业高管在天风证券的政策解释会议上说。

电子烟主导股下跌超过40%

受新政策消息影响,国内领先的电子烟品牌悦刻(RELX)的母公司和美国股票市场电子烟上市公司Fogcore Technology(RLX.N)的股票在盘前下跌,下降了40%以上。

22日晚美国股市开盘时,五鑫股价下跌3 5. 51%。截至北京时间22日23:04,Fogcore Technology的跌幅已扩大至4 2. 90%。

“ Fogcore未来可能会出现大幅下滑。这种监管超出了预期,这可能会对Fogcore的渠道优势和先发优势产生巨大影响。”一位美国和香港股票的私募股权投资研究人员这次对记者说。监管政策产生了巨大影响,并影响了电子烟行业的发展逻辑。 “后续情况尚不清楚,暂时不会参与相关主题交易。”该人说。

除了在美国股票市场上的Fogcore Technology之外,在香港股票市场上市的Smol International(696 9. HK)是另一家主要的电子烟行业上市公司。作为全球最大的电子雾化设备制造商,Simer占市场总份额的1 6. 5%。其主要业务是向包括悦刻在内的下游制造商提供电子雾化设备和组件。

“此外,跌幅可能较小,此政策对电子烟上游的影响相对较小。”上述投资研究人员表示。

与某些机构先前的监管政策预测相比,此电子烟新法规确实相对严格。

在1月26日中信证券发布的雾霾核心技术研究报告中,它推断出了中国可能出现的三种监管情况雾化烟。根据其预测,“注册备案系统+支持消费税”有望成为最可能的监管计划。 “ 专卖管理或禁令中包含的尼古丁传输系统”是“极端情况”,中信证券认为,这种情况只会以很小的概率发生。

中信证券表示,在这种极端情况下,“ 悦刻国内业务逻辑不再存在,Smol的收入一次性下降约20%后仍继续快速增长。”

除了美国股市的Fogcore技术和香港股市的Simer International以外,A股市场还拥有许多电子烟概念股电子烟价格,这些股票涉及电子烟产业链中的各个环节。风数据显示电子烟索引包含13个目标。

国内雾化电子烟龙头

(图片:Wind 电子烟索引包含主题,来源:Wind)

例如,英屈科技(00292 5. SZ)是电子烟国际重要品牌IQOS的重要供应商,主要为IQOS一级制造商提供精密塑料零件。吉友股份有限公司(60342 9. SH)主要从事卷烟标签纸卷头纸的生产和销售,并与中国烟草公司下属的多家省级烟草公司建立了长期合作关系。 Yiwei Lithium Energy(30001 4. SZ)可以生产用于锂电子产品的电子烟电池,并持有Smol International已发行股本的约3 2. 44%。华宝股份(30074 1. SZ)是国内领先的烟草香精。 Everwin Precision(30011 5. SZ)为电子烟品牌的客户提供烟具,陶瓷烟弹以及其他产品和服务。

上述投资研究人员告诉记者,在电子烟新政策出台后国内雾化电子烟龙头,他们对A股相关目标的前景并不乐观。 “这项政策是全面的打击,A股电子烟概念股的短期逻辑和空间将受到很大影响。”该人说。

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