一、 电子烟 市场空格

电子烟主流分为两类：电子的雾化烟和不燃烧的热量电子烟，而市场共享相同的数量。

（[一） Electronics 雾化烟

价格与传统香烟相似。产业链中的更高技术是雾化器（国内）和烟油技术（国外）。相应的公司包括Mcwell和Heyuan Technology（雾化器）。 ）等等，请看下面的图片。

（[二）热不燃烧电子烟（HNB）

味道最接近传统香烟雾化类电子烟，并且近年来增长迅速

HNB在中国的生产和销售由中国烟草公司管理。目前，中国没有任何产品在销售。云南和湖北中国烟草在海外有售。它也是日本和韩国最受欢迎的电子烟系列电子烟店，因为毕竟它是新潮。

（[三） 市场 Space

全球市场稳步扩张，其逻辑类似于更换新能源汽车和智能手机

[影响因素]：对HNB的政策支持不明确，禁止进口，禁止在线销售，并且禁止在线广告。

二、 电子烟竞争格局

（[一）国内竞争模式

国内电子烟公司大多采用oem / ODM模式深圳电子烟，这意味着它们主要为国际烟草巨头或其他电子烟品牌提供代工服务。

三、股票主题

Aishide（00241 6）：该公司的控股子公司“ No. 1 Machine”是国内最大的电子烟制造商代理，销售额约占[5. 1％]；目前电子烟的发行总额利润率远高于手机分销商的利润率。爱仕德目前约占所有出货量悦刻的40％，这是悦刻国内独家销售的代理。请参阅另一篇个人文章。

金嘉股份（00219 1））：拟增资收购龙武电子烟，龙武科技的gippro品牌专注于研发行业领先的雾化技术和热非燃烧技术。子公司金嘉科技，作为电子雾化设备和加热非燃烧电器等新型烟草产品的综合制造商和综合服务提供商。

Smore International（香港股票）：全球领先的电子雾化设备制造商，市场在2019年占1 6. 5％。2017年至2019年的收入为1 5. 65亿元，3 [k65 34亿元和7 6. 11亿元，每年翻一番；净利润分别为1. 89亿元雾化类电子烟买电子烟，7. 34亿元和2 1. 74亿元；毛利率从2016年的2 4. 3％增加到2019年的44％。

Fogcore Technology（美国股票悦刻）：在2018年，2019年和2020年的前9个月，其收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿美元和2 2. 11亿元人民币，相应的净利润分别为65 1. 50,000元，1. 0亿元和3. 82亿元，同比增长率分别为144 2. 01％和16 9. 79％。