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国内电子烟替代传统烟草市场发展前景依然依然十分广阔

国产电子烟替代传统烟草市场的发展前景仍然十分广阔。

投资逻辑要点

目前,电子烟产业呈现出“中国制造,欧美消费”的全球产业链格局。

许多人认为电子烟来自外国,但实际上电子烟是中国人发明的。 2003年,中国药剂师韩力发明了一种微型电子雾化装置并获得了专利。从那以后,韩立进一步将该设备商业化,制成电子烟,并以“如烟”品牌开始销售,一炮打响。

后来,韩立以7,000万美元的价格将专利卖授予了一家英国公司。到目前为止,电子烟已在海外流行。

在美国禁售 电子烟在2012年输掉诉讼并放开管制政策后,全球电子烟 市场迎来了快速增长,平均复合增长率为43%, 2016年,2017年的最高增长率为68%。电子烟 市场的全球销售额在2015年达到120亿元人民币,而这一数字在2018年激增至150亿美元。

以如此高的增长率,难怪罗永浩的手机出现故障后,他的第二个创业项目是在电子烟领域。

目前,中国是电子烟的最大生产集中地,出口电子烟占世界总产量的95%以上,但国内电子烟的消费量却不到世界的5%。

电子烟的国内消费量如此之低,主要是由于一些政策限制。

近年来,许多电子烟公司通过互联网针对青少年发起了广告活动!例如电子雾化烟,因罗永浩的现场直播而出名的“ 小野” 电子烟和曾经一次在淘宝上每月售出4000万以上的“ Relx 悦刻”。

国家禁止向年轻人传播电子烟,因此relx悦刻电子烟市场前景,自去年11月以来,美国针对电子烟 市场发起了一项特别整改行动,以彻底清除互联网电子烟信息,电子烟 实体店全面检查,以及电子烟自动销售卖机器和其他新渠道进行全面检查。

目前,电子烟产品尚未形成国家级行业规范和明确的标准,目前市场上的电子烟产品多数为质量不一的三无产品,因此国内政策尚不完善。非常清楚。 ,国内消费电子烟 市场很弱。

但是,结合目前国外电子烟蓬勃发展的电子烟消费,国内电子烟替代传统烟草市场的发展前景仍然非常广阔。

公司介绍

盈曲科技总部位于厦门。它成立于2011年5月,于2018年2月上市。

该公司主要为客户提供智能控制组件,创新型消费电子产品和其他产品的研发和生产。

该公司自主创新了UDM模型(也称为ODM智能制造模型),形成了高度信息化和自动化的智能制造系统,以满足诸如协同开发,定制服务,灵活生产和信息等集成服务的需求。互联,为客户提供智能制造的整体解决方案。

目前拥有厦门盈曲汽车电子有限公司,厦门有信信息技术有限公司,漳州盈塑实业有限公司,厦门盈电技术有限公司,盈曲技术(马来西亚)有限公司。股份有限公司(匈牙利)(Quingqu Technology(Hungary)),国内外30多家全资或控股子公司,例如有限公司。

在福州大学等大学中,有5,000多名员工,1,000多名高素质的技术研发工程师,企业技术中心,关键实验室,机器人技术研究中心以及建立产学研孵化基地。

2011年,该公司最初以Logitech 代工智能组件的形式开始。目前,智能控制组件业务是该公司的第二大业务,约占20%。

2013年,开始与美国领先的家用雕刻机公司Cricut合作。

2014年,它开始与全球最大的PMI不燃烧新烟草品牌IQOS吸烟设备及设备的供应商Venture进行合作。

凭借下游需求和市场的快速发展,家用雕刻机和电子烟业务在过去几年中均实现了爆炸性增长,这使创新型消费电子业务成为该公司最大的主营业务。

此外,公司还大力发展汽车电子业务。在过去三年中,汽车电子业务发展迅速,复合增长率超过40%。

2020年4月,公司以6,930万元收购了中环科技70%的股权,并开始涉足健康环保业务。

财务分析

在2020年的年中报告中,营业收入为7. 5亿,同比增长4. 6%,净利润3.为87亿,同比减少了7%。

毛利率:3 7. 8%,行业平均水平2 7. 3%。

净利润率:2 3. 6%,行业平均水平5. 4%。

ROE:9. 4%,行业平均值3. 2%。

债务与资产比率:2 6. 5%。 (通常,较低的值表示公司的运营压力很小)

电流比:4. 16。 (通常,值2表示合理水平,值越高,单个指标就越能表明公司的业务状况越好)

经营活动产生的现金流量净额:4. 2020年上半年为8亿香港电子烟,同比增长162%。

研发费用:2020年上半年为1. 3亿美元,同比增长2%。

销售费用:2020年上半年2867万,同比增长20%。 (从营业收入17亿的角度来看,销售费用所占的比例仍然相对较低)

股东人数:截至2020年9月30日,股东人数为2. 190,000。当前的总市值为285亿,并且芯片的集中度很高。

股东:根据2020年中期报告,社会保障基金新增加了285万股,CCDC的持股量增加了240万股。

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技术方面

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从每周图表来看,当前趋势相对稳定且处于较低水平,安全垫相对较厚。

风险警告

如上所述,电子烟目前在中国被禁止在线使用卖。这项政策对电子烟行业当然是不利的,但我认为这项政策风险也可能是一笔可观的利润。政策一旦转向,中国的电子烟的市场就无法衡量了。您必须知道,中国烟草公司去年向该国缴纳的税款超过1万亿美元。

第二,国内电子烟 市场是“中国制造的,在欧美消费”,也就是说relx悦刻电子烟市场前景,中国制造的电子烟基本上是国外的卖。

盈曲科技95%的业务收入来自国外。这就是我分享此股票的原因之一。当前的国内政策不会影响公司的收入。

但我认为仍然存在国内需求。一个新趋势是,新技术取代传统行业电子烟专卖,例如电子书取代传统图书,而在线购物取代了传统的实体店购物。随着市场的成熟和分散电子烟],生产行业将在未来走向整合,最终形成高度集中的行业领导者。

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当然,现在最大的风险来自政策。

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